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DOES THE QUANTITATIVE EASING POLICY ADOPTED BY THE FED CHANGE ASSET VOLATILITY IN BRAZIL?
A POLÍTICA DE QUANTITATIVE EASING ADOTADA PELO FED ALTERA A VOLATILIDADE DOS ATIVOS NO BRASIL?
Registro en:
10.22456/2176-5456.54410
Autor
Almeida, Helberte João França
Giovanini, Adilson
Saath, Kleverton Clovis de Oliveira
Biage, Milton
Resumen
The financial crisis of 2008 resulted in a short-term interest rates near zero frame and led many countries to adopt unconventional monetary policies in order to stabilize the financial system and sustain the level of economic activity. Although the purpose of the bond-buying program, known as quantitative easing (QE), initiated by the Federal Reserve (Central Bank of the United States) is related only to domestic economic, his externality effect was felt by the emerging countries that had an increase in the flow of foreign capital, increased demand for assets and appreciation of the national currency. Given this context, the objective of this study is to evaluate whether the QE policy affected the volatility of Ibovespa index, exchange rate, country risk, US interest rates and fixed income index. Therefore, it uses the event study and auto regressive models and generalized autoregressive heteroscedastic to check the behavior of the variables considered. The results show that the QE alter the volatility of the assets in some analyzed peroxides and their start / end modifies the return on assets. A crise financeira de 2008 resultou em um quadro de taxas de juros de curto prazo próximas de zero e levou vários países a adotarem políticas monetárias não convencionais com a finalidade de estabilizar o sistema financeiro e sustentar o nível da atividade econômica. Embora o objetivo do programa de compra de títulos, denominado como quantitative easing (QE), iniciado pelo Federal Reserve (Banco Central dos Estados Unidos), fosse estimular a atividade econômica interna, seu efeito externalidade foi sentido pelos países emergentes que observaram uma elevação no fluxo de capital externo, um aumento na procura por ativos e uma apreciação da moeda nacional. Dado este contexto, o presente estudo avalia se o QE afetou a volatilidade do índice Ibovespa, do câmbio, do riscopaís, da taxa de juros dos Estados Unidos e do índice de renda fixa. Para tanto, utiliza-se de técnicas de estudos de eventos e modelos autorregressivos e generalizados autorregressivos heteroscedásticos para verificar o comportamento das variáveis consideradas. Os resultados encontrados indicam que o QE alterou a volatilidade dos ativos em alguns períodos analisados e seu início/fim modificou os retornos dos ativos.