This article presents a formal model of portfolio selection inspired in the chapter 17 of Keynes's General Theory in order to show that monetary policy can be non-neutral in the long-run if agents desire to hold liquid assets in their portfolios. In this case, if monetary authorities do open market operations with the purpose of increase the stock of liquid assets in the economy, then the spot price of capital goods will increase. Since firm's investment decisions depends on the comparasion between spot and forward price of this kind of assets; such increase will induce more investment, resulting in an increase of long run equilibrium capital stock of the economy.Neste artigo apresentamos um modelo formal de escolha de portfólio baseado no capítulo 17 da Teoria Geral de Keynes, com o objetivo de demonstrar que a política monetária pode ser não-neutra no longo-prazo caso os indivíduos valorizem a posse de ativos líquidos em seus portfólios. Nesse contexto, se as autoridades monetárias realizarem operações de open-market com o objetivo de aumentar o estoque de ativos líquidos existentes na economia; irá ocorrer um aumento do preço spot dos ativos de capital. Na medida em que a decisão de investimento das firmas é tomada com base na comparação entre o preço spot e o preço forward dos ativos em consideração, tal aumento irá induzi-las a investir mais e, conseqüentemente, irá aumentar o estoque de capital de equilíbrio de longo prazo da economia em consideração.