En este trabajo se estudia el efecto no lineal de la depreciación del tipo de cambio en el riesgo cambiario crediticio, este último medido a través de la tasa de morosidad de los créditos en moneda extranjera. Se utiliza un modelo de cambio de régimen (Markov Switching) para detectar y caracterizar estas no linealidades, clasificándolas en dos estados: uno en el que el tipo de cambio tiene un pequeño impacto en la morosidad de los créditos en moneda extranjera y otro en el que el tipo de cambio tiene un fuerte impacto en la morosidad de los créditos en moneda extranjera. Los resultados de la estimación del modelo de cambio de régimen MSIAH(2) - ARX(2) demuestran que éste tiene mejor bondad de ajuste en comparación a cualquier especificación lineal. Los parámetros estimados del modelo evidencian los efectos asimétricos del tipo de cambio y del ciclo económico en la morosidad de los créditos en moneda extranjera. Además, mediante el análisis de la evolución de las probabilidades suavizadas se identifican los periodos en los que se registraron altas tasas de morosidad de los créditos en moneda extranjera debido a fuertes depreciaciones del tipo de cambio, ocasionadas por la crisis ruso brasileña (1998-1999) y la crisis financiera internacional (2009).