| dc.identifier | Stêfano Cabaral de Assis, André; de Sousa Ramos, Francisco. Seleção de fundos de investimento : uma análise da escolha de portfólio da FACHESF utilizando o método de análise de envoltória de dados - DEA. 2008. Dissertação (Mestrado). Programa de Pós-Graduação em Economia, Universidade Federal de Pernambuco, Recife, 2008. | |
| dc.description | A escolha de fundos de investimento tem sido objeto de diversos estudos, a
começar por Markowitz (1952) e Sharpe (1964). Selecionar fundos de investimento não é
uma tarefa fácil, dado ao grande número disponível no mercado, aos instrumentos de
avaliação de performance, aos ativos que compõem os fundos, aos níveis de riscos a que se
dispõe correr e assim por diante. Uma opção que surgiu, para realizar melhor o processo de
escolha, é o uso da Análise Envoltória de Dados (DEA). Esta ferramenta mostra-se poderosa
na avaliação do desempenho de fundos de investimento, pois, pode incorporar múltiplos
atributos, além dos tradicionais risco e retorno. A DEA permite incorporar outros atributos
importantes ao investidor, tais como custos de administração, alfa, beta, patrimônio líquido do
fundo, e transformá-los em um único score de performance. Por esse motivo, surgiu a idéia de
realizar este trabalho, com o objetivo de investigar o processo de seleção de fundos de
investimento empregado por um fundo de pensão, mediante a Análise Envoltória de Dados.
Foram analisados 50 fundos de renda fixa de volatilidade baixa, no período de 24 de outubro
de 2006 a 24 de outubro de 2007. Os resultados obtidos na primeira rodada, utilizando as
variáveis utilizadas pelo fundo de pensão, identificaram cinco fundos de investimento
dominantes. Na segunda rodada, foram empregadas novas variáveis, através destas foi
encontrada uma quantidade maior de fundos em relação aos da rodada anterior. Também foi
comparado o resultado do modelo usado pelo fundo de pensão com os resultados dos modelos
DEA, que concluiu que a Análise Envoltória de Dados é superior ao modelo do fundo de
pensão. Também foram apresentadas algumas recomendações para o aperfeiçoamento deste
trabalho | |
