Tesis
Dinámica no lineal del tipo de cambio: Aplicación al mercado mexicano
Registro en:
Cortez Alejandro, Klender Aimer (2005) Dinámica no lineal del tipo de cambio: Aplicación al mercado mexicano. Tesis Phd thesis, Universidad de Barcelona.
Autor
Cortez Alejandro, Klender Aimer
Institución
Resumen
La finalidad del estudio consistió en comprobar que el tipo de cambio TC pesos/dólar compra y venta exhibe una dinámica no lineal y que el comportamiento individual o en masa de los participantes del mercado cambiario es una de las causas que origina esta dinámica. En primer lugar realizamos una revisión de los modelos clásicos para explicar el TC y concluimos que los contrastes empíricos sobre estos modelos fueron en general desfavorables para explicar el TC en los años recientes Tomamos como punto de prartida la siguientes pregunta: el TC pesos /dólar ¿sigue un paseo aleatorio? Para dar respuesta a esta cuestión dividimos la serie completa (SC) de estudio en dos periodos:bandas cambiarias (BC) del 02/ene/ 1992 AL 22/dic/94 y el régimen flexible (RF) del 23/dic/94 al 30/sep/03. Utilizamos pruebas de bondad de ajuste y concluimos que nuestras series no seguían una distribución normal. Finalmente , ralizamos el test de Ljung-Box y comprobamos que los datos estaban correlacionados no eran variables iid. Posteriormente ajustamos modelos ARMA y los resultados no mostraron residuos independientes a excepción de las BC. Adicionalmente, calculamos el exponente de Hurst para analizar la existencia de memoria a largo plazo en las series. Para las BC se encontró antipersistencia, para RF aleatoriedad y finalmente para la SC persistencia. Por otro lado, encontramos que el TC-compra mostraba mayor persistencia que el TC-venta .También aplicamos los modelos ARFIMA y vivimos que no generaron una mejoria considerable. Así, optamos por el estudio de la teoria del caos y modelos estocásticos no linales. Encontram evidencia de un posible comportamiento caótico en las BC, mientras que el preriodo de RF también mostraba un comportamiento no lineal pero de carácter estacastico y se ajustaba a un GARCH. Con esto podríamos entender los preiodos de BC y RF pero faltaba la SC. Para ello, propusimos la Hipótesis del Mercado Cambiario Coherente. Así, se realizó un análisis y se identificó que el TC pesos/dolares (1992-2003) presentó 4 fases que dependen del sesgo fundamental y el comportamiento en masa de los participantes del mercado:1) caótico 1992,1993 y 1994; 2) coherente 1995 y 1998; 3)paseo aleatorio 1996 y 1997,2003 y 4) tanssición inestable promedio del periodo 1992-2003. Concluimos que el T C presenta distintos comportamientos y el mercado cambiario en México de 1992 a 2003 lo podemos clasificar según las fases de transición que explica la Hipótesis del Mercado Coherente.