Texto para Discussão (TD)
O Prêmio de risco institucional : uma análise de empresas em economias desenvolvidas e em desenvolvimento
Texto para Discussão (TD) 2508 : O Prêmio de risco institucional : uma análise de empresas em economias desenvolvidas e em desenvolvimento
Autor
Fiuza, Gabriel
Moreira, Ajax Reynaldo Bello
Rocha, Katia Maria Carlos
Resumen
As características institucionais de cada país adquirem, cada vez mais, importância na literatura econômica como determinantes do crescimento, do investimento e da percepção do risco, em especial em economias emergentes. O objetivo deste trabalho é avaliar quantitativamente o impacto de indicadores da qualidade das instituições no prêmio de risco, ou seja, no retorno adicional requerido pelo investidor para investir nos países. O artigo se vale de premissas teóricas do modelo de dividendos descontados (dividend discount model – DDM) de Gordon-Williams e de medidas consagradas da qualidade das instituições. A ideia é estimar, a partir de um conjunto de 4.763 empresas, situadas em 48 países, no período de 2009 a 2015, o retorno requerido para se investir em uma organização. Nosso principal resultado é que, usando um conjunto amplo de variáveis de controle, o aumento de uma medida agregada da qualidade das instituições reduz o prêmio de risco requerido para os países selecionados. Na prática, isso contribui para maiores níveis de investimento. 31 p. : il.
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