info:eu-repo/semantics/acceptedVersion
Estructuración de un proyecto de microcrédito en Colombia
Registro en:
MFC / B842e 2014
instname:Colegio de Estudios Superiores de Administración - CESA
reponame:Biblioteca Digital - CESA
Autor
Bresciani Arenas, Camilo
Resumen
El microcrédito tiene un fuerte carácter social, pues desde su diseño y concepción busca apoyar los segmentos “micro empresariales” que están en una etapa de desarrollo y que necesitan de un fondeo que les permita invertir en Capex (Capital Expenditure) o capital de trabajo que pueda ayudar en la proyección y estabilización del microempresario. No obstante, que exista un carácter social no implica que el proyecto no deba ser rentable o no deba generar un ROE (Retorno del capital invertido) importante y satisfactorio para
las exigencias de los socios.
Con el fin de lograr el objetivo principal y encontrar las bases para la fundamentación de
este proyecto, se revisarán los siguientes aspectos:
• Historia del microcrédito y su consolidación como segmento bancario.
• Revisión de la legislación que rige las microfinanzas en el país y la evolución del
mercado en Colombia.
• Identificación de los productos bancarios que logran satisfacer las necesidades de
la población objetivo dentro del segmento del microcrédito.
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• Por último, se realizará la modelación y estructuración del proyecto de
microcrédito con el fin de ver su rentabilidad y viabilidad para los inversionistas.
Se utilizará el modelo CAPM (Capital Asset Princing Model) para determinar el
Costo del Capital y además se usará el método de Flujo de Caja Libre al Accionista
para determinar el Valor Presente del Proyecto. Marco Teórico.
Una herramienta para la lucha contra la pobreza.
Grafica 1: Bancarización en el Mundo.
Grafica 2: Adultos que utilizan los servicios financieros.
Evolución y legislación de las Microfinanzas.
Grafica 3: Distribución de los desembolsos de microcrédito por tipo de entidad. Características Microempresa.
Marco Normativo del Microcrédito.
Grafica 4: Cambios Regulatorios que han introducido mayor dinámica al sector.
Grafica 5: Evolución de los principales indicadores del sector.
Productos y Servicios.
Crédito.
Ahorros.
Seguros.
Diseño de Productos Crediticios.
Proyecto: Banca de Oportunidades S.A.
Grafica 6: Acceso al microcrédito nuevo según sector económico.
Grafica 7: Por consideraciones de rentabilidad, cuáles sectores no ofrecen buenas condiciones?.
Grafica 8: Sectores en los que es difícil identificar buenos clientes por problemas de información.
Valoración de Entidades Bancarias.
Valoración de Entidades Bancarias por el enfoque de Recursos Propios.
Metodología.
Benchmark.
Tabla 1: Benchmark sector bancario.
Tabla 2: Benchmark sector microfinanzas.
Usos y Fuentes.
Tabla 3: Usos y Fuentes del proyecto.
Estructuración del Proyecto.
Supuestos para la proyección.
Ingresos Operacionales.
Margen Operacional Neto (Margen Financiero Neto + Depr. + Amort.).
Otros Ingresos.
Gastos Financieros.
PayOut .
Deuda Financiera.
Supuestos para la valoración.
Valoración por flujo de caja de dividendos.
Horizonte de tiempo explícito de 10 años.
Gradiente.
Tabla 4: Calculo del gradiente de proyección.
Ke (Costo del Capital).
Tabla 5: Calculo del Ke por CAPM apalancado.
Valoración.
Tabla 6: Proyección Estado de Resultados.
Tabla 7: Proyección Flujo de Caja.
Dividendos.
Tabla 8: Flujo de la Valoración.
Tabla 9: Resultado Valoración.
Tabla 10: TIR del Inversionista Magíster en Finanzas Corporativas Maestría