Geração de valor pelo uso de TI: influência do uso de TI na valorização de empresas para fusões e aquisições

Abstract

As empresas têm ampliado o uso de tecnologia de informação (TI) para realizar suas atividades. Através das Dimensões do Uso de TI (DUTI) é possível entender que entre a necessidade de negócio e o desempenho empresarial esperado, estão os investimentos na carteira de TI e os benefícios, e que associados aos recursos organizacionais produzem o efeito da geração de valor pelo uso de TI (VUTI). Outro pilar deste estudo é o mercado de fusões e aquisições (F&A), que movimenta no mundo de mais de US$ 2,8 trilhões por ano, de 2016 a 2018. Com o mercado exigindo das empresas cada vez mais flexibilidade, as transações de F&A são importantes respostas para as adaptações. Com o crescente uso de TI nas empresas, fica cada vez mais desafiador entender como alocar os recursos disponíveis de modo que gerem o melhor resultado. Neste contexto é fundamental que os processos de valuation reconheçam as oportunidades e valores entregues por TI. O objetivo é identificar se o uso de TI influencia o valor atribuído às empresas em processo de F&A. Para isso, buscou-se identificar a existência ou não desta relação de influência e como ela ocorre durante os processos de avaliação. A partir da revisão da literatura sobre o uso de TI e os métodos de F&A, elaborou-se três proposições: 1) que a relação direta entre o uso de TI influencie na valorização das empresas-alvo; 2) que a percepção da valorização da empresa-alvo pelo uso de TI ocorra através dos benefícios do uso de TI e do desempenho empresarial; e 3) que o valor do uso de TI influencia o valor da empresa. Na fase empírica, analisou-se qualitativamente, duas empresas que prestam serviço de assessoria em F&A, atuam no segmento de middle market e possuem relevância para o mercado. Através de entrevista semiestruturada os dados foram coletados, analisados e categorizados para este estudo. Pode-se observar a influência do uso de TI no processo de valuation, seja como suporte, seja como diferencial estratégico, agregando valor direto à empresa-alvo. Porém ficou evidente que há necessidade de maior clareza sobre os benefícios do uso de TI, tanto para a precificação quanto para a alocação de investimentos. Este estudo contribui academicamente através da união dos campos de conhecimento sobre o Uso de TI e F&A, e de maneira aplicada destaca os benefícios pelo uso de TI para serem considerados na valorização e na definição dos investimentos. Para estudos futuros, sugere-se a inclusão de estudos de casos com empresas que atuem com startups, pois é esperado um comportamento diferente quanto às técnicas de avaliação e percepção do valor entregue pelo uso de TI.

Companies have been expanding the use of information technology (IT) to carry out their activities. Companies’ mergers and acquisitions (M&A), for example, movement worldwide more than $ 2.8 trillion per year (2016 - 2018) and because its market is demanding more and more flexibility, M&A transactions are important responses to adaptations. With the increasing use of IT in companies, it becomes even more challenging to understand how to allocate the available resources so the best results can be generated. In this context, it is essential that the valuation processes recognize the opportunities and values delivered by IT. Through the Dimensions of Use of IT (DUTI) it is possible to understand that between business need and the expected business performance, there are investments in the IT portfolio and benefits, which associated with organizational resources produce the effect of generating value by use of IT (VUTI). Therefore, this paper aims to identify whether the use of IT influences the value attributed to companies amidst a M&A process. To this end, it was necessary to find out if the influence existed or not and how it occurs during evaluation processes. From literature reviews on the use of IT and M&A methods, three propositions were made: (1) one in which the direct relationship between the use of IT influences the valuation of the target companies, (2) in which the perception of the target companies valuation by their use of IT occurs through the benefits of using IT and business performance and last (3) in which the value of using IT influences the value of the company. As regarding the empirical analysis, two companies that provide M&A advisory services, operate in the middle market segment, and are relevant to the Brazilian market, were qualitatively analyzed. In order to collect, analyze, and categorize data for this study, semi-structured interviews were conducted. In the end, it was possible to notice that the influence of the use of IT occurs during the valuation process, either as a support or as a strategic differential, adding direct value to the target company. However, it was evident the need for greater clarity on the benefits of using IT, both for pricing and for allocating investments. By uniting the knowledge on the use of IT and M&A and by using appropriate channels to highlight the benefits of using IT when considering the valuation and definition of investments, this study hopes to contribute academically to the field. For future studies, it is suggested to include case studies with companies that work with startups, as it is expected a different behavior regarding the techniques of evaluation and perception of the value delivered by IT.