Neste estudo analisamos o desempenho das ações brasileiras a partir da Crise Americana de 2007/2008, passando pelo desenvolvimento da Crise Brasileira e avançando até o fim do primeiro semestre de 2017. Comparando o ETF de ações brasileiras em dólares EWZ, o ETF de ações de países emergentes em dólares EEM e o índice de ações americanas Dow Jones, caracterizamos quatro fases distintas, com o índice EWZ apresentando as maiores oscilações encontradas ou muito próximas destas, sejam fases de alta ou baixa. Encontramos um alto grau de correlação entre os índices de ações, entretanto a fase de desenvolvimento da crise brasileira é o de maior descolamento, com a desvalorização do EWZ alcançando quase o dobro das quedas dos demais. Em todas as fases, a correlação com índices internacionais de ações é bastante superior à encontrada com indicadores da economia brasileira.