Trabalho de Conclusão de Curso
Credibilidade fiscal: impactos sobre a gestão da dívida pública
Autor
Costa, Gabriel Cabral da
Institución
Resumen
The AFP – Annual Financing Plan is a document prepared by the National Treasury that sets
out the objectives and guidelines for managing the federal public debt in Brazil. In recent years,
the objective has been to reduce the share of bonds indexed to floating rates and increase the
share of bonds indexed to price indices, in addition to complying with the average maturity
period. The Treasury also highlights the fiscal commitment as a key factor for achieving these
goals. This work seeks to analyze the relationship between fiscal probability and public debt
through a VAR model using variables that represent the proportion of debt associated with each
index, the debt/GDP ratio and the average debt maturity period. As a main result, it was
identified that fiscal confidence has a more significant effect on the debt/GDP ratio than on the
settlement of the public debt. O PAF – Plano Anual de Financiamento é um documento elaborado pelo Tesouro Nacional que
expõe os objetivos e diretrizes da gestão da dívida pública mobiliária federal no Brasil. Nos
últimos anos, o objetivo tem sido a redução da participação de títulos indexados a taxas
flutuantes e o aumento da participação de títulos indexados a índices de preços, além da
elevação do prazo médio de vencimento. O Tesouro ainda destaca o compromisso fiscal como
fator chave para o alcance dessas metas. Este trabalho busca analisar a relação entre a
credibilidade fiscal e a dívida pública através de um modelo VAR com a utilização das variáveis
que representam a proporção da dívida associada a cada indexador, a razão dívida bruta/PIB e
o prazo médio de vencimento da dívida. Como principal resultado, identificou-se que a
credibilidade fiscal tem um efeito mais significativo sobre a razão dívida bruta/PIB do que
propriamente sobre a composição da dívida pública.