Artigo de Periódico
Capital structure of Brazil, Russia, India and China by economic crisis
Estrutura de capital de Brasil, Rússia, Índia e China mediante crise econômica
Autor
Silva, Edilson dos Santos
Santos, Josete Florencio dos
Perobelli, Fernanda Finotti Cordeiro
Nakamura, Wilson Toshiro
Institución
Resumen
Purpose: Verify the effects of the subprime mortgage crisis on firms with different
debt levels. Originality/gap/relevance/implications: The study contributes to the literature by examining the financial capital structure of emerging market companies in
a context of crisis, in addition to using a robust econometric tool – the quantile
regression. Key methodological aspects: In this work, the quantile regression was used as an analysis tool, and this technique allowed to observe the impacts of the crisis not
only in the average level of indebtedness of companies, but also in its extreme
values. Therefore, this work is characterized as descriptive, and the analyzed relations
are quantitative. Firms were analyzed in Brazil, Russia, India and China.
Summary of key results: The results indicate financing strategies, according to
the theories of Pecking Order and Trade-off as regards to the level of debt.
Key considerations/conclusions: The survey concluded that firms have different
financing strategies even in the same country. Thus, the financial performance
of firms would be influenced by economic conditions in the country, as well as
the existing debt level in each company. Objetivo: Verificar os efeitos da crise das hipotecas subprime sobre as empresas com níveis de endividamento diferentes. Originalidade/lacuna/relevância/implicações:
O trabalho contribui com a literatura financeira por analisar a estrutura de capital de empresas de países emergentes num contexto de crise, além de utilizar uma robusta ferramenta econométrica - a regressão quantílica. Principais aspectos metodológicos:
Neste trabalho, foi utilizada a regressão quantílica como ferramenta de análise. Esta técnica permitiu observar os impactos da crise não apenas no nível médio de endividamento das empresas, mas também em seus valores extremos. Assim sendo, este trabalho se caracteriza como descritivo, e as relações analisadas são de natureza quantitativa. Foram analisadas as empresas listadas nas Bolsas de valores do Brasil, Rússia, Índia, China. Síntese dos principais resultados: Os resultados sinalizaram estratégias de financiamento, segundo as teorias de Pecking Order e Trade-off de acordo com o nível de endividamento. Principais considerações/conclusões:
A pesquisa permitiu concluir que as empresas apresentam estratégias de financiamento diferentes, num mesmo país. Assim, o comportamento financeiro das empresas seria influenciado pelas condições econômicas do país, bem como pelo nível de endividamento existente em cada empresa.