With this research, it was aimed to investigate the factors that determine the investment decision of foreign investors in the Brazilian industry. Evidence shows that foreign investors are attracted not only by more productive and best performing sectors, but depending on the adopted strategy, they may choose investment projects in sectors that have lower performance levels which offer the potential for growth and the and improvement of efficiency levels and capacity. Granger causality test indicated that not only foreign investment gives more productivity gains, but also this productivity induces more foreign investment inputs. Foreign investors are also attracted by those sectors, which use their assets in an inefficient way in order to generate profits. These sectors may be attractive to foreign investors that want to invest in a more aggressive growth policy in order to get advantages on the availability of inefficiently used assets. These sectors may be also attractive targets to investors who seek to compete directly in relatively less competitive sectors.Com esta pesquisa, objetivou-se investigar os fatores que determinam a decisão de investimento de investidores estrangeiros na indústria de transformação brasileira. Os resultados indicam que investidores estrangeiros são atraídos não somente por setores com maiores níveis de desempenho, mas também por setores com menores níveis de desempenho, mas que ofereçam potencial de crescimento e níveis de eficiência. O teste de causalidade confirmou a hipótese de que não somente o investimento estrangeiro gera maiores ganhos de produtividade, mas também a produtividade induz a maiores ingressos de investimento estrangeiro. Setores que utilizam de forma ineficiente seus ativos podem ser atraentes para investidores que buscam investir em uma política de crescimento mais agressiva e obter vantagens sobre ativos utilizados de forma ineficiente. Esses setores podem ser alvo de investidores que buscam competir diretamente em setores relativamente menos competitivos.