O trabalho apresenta a possibilidade teórica da inflação como um fenômeno ligado a pressões de custo, considerando a formação destes não diretamente vinculados à obtenção de um equilíbrio de pleno emprego ou de plena capacidade da economia. Aborda, respectivamente, os aspectos teóricos do debate sobre inflação de custos versus a inflação de demanda; a dinâmica dos custos em uma abordagem heterodoxa, passando pela determinação das variáveis de custo e ainda pela inter-relação entre as variáveis de custo e a dinâmica inflacionária. Por fim apresenta observações finais.24 p.