Em maio de 2004, o Mercosul e a União Europeia apresentaram ofertas de liberalização comercial recíproca com o objetivo de alcançar um acordo de livre-comércio. Este trabalho se propõe a avaliar o impacto dessas ofertas sobre o comércio exterior brasileiro. Os resultados obtidos indicam uma exportação adicional de US$ 903 milhões, sendo 42% decorrentes de vendas de etanol, cuja efetivação dependerá de mudanças na política ambiental da União Europeia, enquanto o aumento da importação atingiria US$ 1,3 bilhão. A análise demonstra que, em relação a bens, a negociação envolve dois acordos distintos: um de liberalização bastante abrangente para produtos industrializados e outro de uma liberalização bastante restrita para os produtos da agroindústria. Esse desequilíbrio seria, provavelmente, agravado se o setor de serviços tivesse sido incluído nessa avaliação.15 p. : il.