This article aims to analyze the degree of causality and cointegration between a set of macroeconomic variables, expressed by the Selic rate, exchange rate and the index of industrial production jointly to the Dow Jones index on the Bovespa. The period selected for investigation to the months from January 1995 to December 2012. Econometric model used is the method of Vector Auto Regression with Error Correction (VEC). The unit root tests indicate that the series are integrated of order I (1). In the analysis of the VEC of the adjustment parameters was statistically significant indicating that the Bovespa reacts in the trajectory of long-term equilibrium to changes in the short term. On Decomposition of Forecast Error Variance of the results show the explanatory power of the Bovespa index on its own variance.O presente artigo tem como propósito analisar o grau de causalidade e cointegração entre um conjunto de variáveis macroeconômicas, expressas pela Selic, taxa de câmbio e o índice de produção industrial conjuntamente ao índice Dow Jones sobre o Ibovespa. O período selecionado para averiguação compreendeu os meses de janeiro de 1995 a dezembro de 2012. O modelo econométrico utilizado é método de Auto Regressão Vetorial com Correção de Erros (VEC). Os testes de raiz unitárias indicaram que as séries são integradas de ordem I (1). Na análise do VEC um dos parâmetros de ajustamento foi estatisticamente significativo indicando que o Ibovespa reage na trajetória de equilíbrio de longo prazo às variações no curto prazo. Na Decomposição da Variância dos Erros de Previsão os resultados apontam o poder explanatório do Ibovespa sobre sua própria variância.