A Lei 9.478 de 1997 que revolucionou a indústria brasileira do petróleo, ao regulamentar o exercício das atividades de exploração e produção de petróleo e gás natural, de forma a permitir que demais empresas além da Petrobras tenham acesso, através de licitações, a essas atividades. A mesma lei, que ficou conhecida como Lei do Petróleo, tratou de instituir a ANP como órgão regulador da indústria e responsável pela elaboração e desenvolvimento das rodadas de licitação. Este trabalho busca revisitar o problema da atratividade do setor ao investimento e, para isso, estabelece alguns elementos como determinantes do grau de atratividade para uma análise econômica da evolução desses determinantes, elencada com a evolução dos processos licitatórios desde a Lei do Petróleo até o ano de 2017, permeando o contexto da indústria nesse período. O trabalho busca subsidiar uma análise para entendimento de como evoluiu, no período estudado, o grau de atratividade do segmento de E&P de petróleo no Brasil.