Explicita a forma de apropriação renda diferencial proveniente da inovação no campo da indústria farmacêutica, a partir de uma análise exploratória e descritiva baseada na literatura sobre economia da inovação e da economia industrial. Distinguem-se dois momentos. No primeiro, a pesquisa de novos medicamentos estava restrita aos centros de Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) de grandes empresas farmacêuticas estabelecidas. Já no segundo, o centro gerador de conhecimento tecnológico deslocou-se para pequenas empresas de base biotecnológica. O primeiro momento é identificado ao modelo verticalmente integrado de empresa e inovação, enquanto o segundo corresponde ao paradigma de inovação aberta. Discutem-se os fatores que levaram ao surgimento do segundo modelo no setor e a possibilidade de convivência entre os dois, argumentando que, no caso do setor farmacêutico, a mudança do modelo de inovação não alterou o modelo de negócios das empresas estabelecidas.