Tesis
Dinámica de la gestión de la liquidez : fue la estrategia vertical una opción para las administradoras?
Fecha
2023Autor
Gallardo Oyanedel, Tamara
Institución
Resumen
Este estudio analiza la gestión de liquidez adoptada por las administradoras de fondos de pensiones en Chile
durante los retiros del 10 %. Utilizando datos mensuales, se encontró que en promedio, las administradoras eligieron
una estrategia horizontal con inclinación al uso de activos líquidos. Sin embargo, al analizar los retiros de manera
desagregada, se observó una dinámica interesante en la que las administradoras vendieron inicialmente activos
líquidos para luego inclinarse al uso de los instrumentos ilíquidos. Este hallazgo sugiere que las administradoras
adoptaron estratégicamente no realizar una gestión vertical, con la finalidad de preservar o incluso aumentar la
liquidez de sus carteras a través del uso de sus instrumentos ilíquidos. Además, los hallazgos sugieren que las
administradoras intentaron revesar los cambios hacia la cartera original, pero la aprobación de nuevos retiros limitó
este proceso. La elección de estas estrategias sin duda tendrá efectos en el mediano plazo, dada la nueva combinación
de riesgo y rentabilidad de las carteras post-retiro, así como los impactos directos e indirectos que las liquidaciones
tuvieron en el mercado.