masterThesis
Ciclos econômicos e pagamentos de dividendos: um estudo no mercado brasileiro
Registro en:
MOURA, Angélica Maria Constantino de. Ciclos econômicos e pagamentos de dividendos: um estudo no mercado brasileiro. Orientador: Renato Henrique Gurgel Mota. 2022. 45f. Dissertação (Mestrado em Ciências Contábeis) - Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Natal, 2022.
Autor
Moura, Angélica Maria Constantino de
Resumen
This study aims to analyze the behavior of the distribution of dividends of publicly traded
Brazilian companies according to the effects of economic cycles, comparing the phases defined
by Schumpeter (1935) with the NBER model. Noting that the studies of cycles with 4 phases
are important because it seeks to observe more economic phases, thus contributing to the market
(investors) who will have more information about the behavior of dividends. For this,
information was collected from publicly traded companies listed on the B3 market
infrastructure company between 1997 and 2021, a period that comprises the main crises in the
Brazilian market: effect of the devaluation of the Real (1999), real estate crisis (2008) , the great
Brazilian recession (2014-2016) and the crisis caused by the Covid pandemic (2019-2020).
Data were obtained through the Thomson Reuters Refinitiv Eikon® database, using fixed panel
data regression models to treat them. It was observed in the study that entities pay less dividends
during the recession, contraction and recovery phases, however these payments are lower
during the recession phase, a moment that can be understood as a cost containment, protecting
the company's cash flow company. Este estudo tem por objetivo analisar o comportamento da distribuição de dividendos das
empresas brasileiras de capital aberto de acordo com os efeitos dos ciclos econômicos,
comparando as fases definidas por Schumpeter (1935) com o modelo NBER. Observando que
os estudos dos ciclos com 4 fases são importantes pois se busca observar mais fases econômicas,
contribuindo assim para o mercado (investidores) que terão maiores informações sobre o
comportamento dos dividendos. Para isso, foram coletadas informações de empresas de capital
aberto listadas na empresa de infraestrutura de mercado B3 entre os anos 1997 e 2021, período
que compreende as principais crises do mercado brasileiro: efeito da desvalorização do Real
(1999), crise imobiliária (2008), grande recessão brasileira (2014-2016) e a crise causada pela
pandemia do Covid (2019-2020). Os dados foram obtidos por meio da base de dados Thomson
Reuters Refinitiv Eikon®, sendo utilizados os modelos de regressão de dados em painel fixo
para tratá-los. Observou-se no estudo que as entidades pagam menos dividendos durante as
fases de recessão, contração e recuperação, no entanto esses pagamentos são menores durante
a fase de recessão, momento que pode ser entendido como uma contenção de gastos, protegendo
o fluxo de caixa da empresa.