Trabalho de conclusão de graduação
A eficiência de mercado e habilidade preditiva de instituições financeiras em atuação no Brasil no período de 2005-2010
Autor
Ferrazza, Lucas Ceratti
Resumen
O objetivo deste trabalho é avaliar a capacidade preditiva das instituições financeiras sobre os preços de ações. Ademais, investiga-se a possibilidade de suas previsões serem afetadas por conflitos de interesse. Para tratar essas duas questões, testou-se a significância de seus erros logarítmicos com base nas projeções contidas nos relatórios emitidos pelos analistas destas instituições para o final de cada ano e nos preços efetivos de fechamento de cada ano. A eficiência dos bancos analisados sugere que a utilização de relatórios não se mostra uma estratégia eficaz para superar ganhos de mercado. Além disso, as instituições financeiras analisadas apresentaram um viés otimista, resultado compatível com a hipótese de que os bancos possuem conflito de interesse na análise que fazem dos ativos financeiros. The objective of this study is to evaluate the predictive ability of financial institutions on stock prices. Furthermore, we investigate the possibility of these predictions being affected by conflicts of interest. To address these two issues, we tested the significance of their logarithmic errors based on the projections contained in the reports issued by analysts of these institutions to the end of each year and the actual closing prices of each year. The efficiency of the analyzed banks suggests that the use of reports does not show an effective strategy to overcome market returns. In addition, the analyzed financial institutions showed an optimistic bias, a result that is compatible with the hypothesis that banks have a conflict of interest in their analysis of financial assets.