This work presents an analysis of the factors that influenced the behavior of the real exchange rate. With data from the reports of the Central Bank of Nicaragua, taking the years 2001 to 2006 as a reference. The most important factors for the real exchange rate are the following: International prices, capital flows, real interest rate, taxes and domestic subsidies, Volume of public spending (fiscal deficit). The terms of trade for Nicaragua had a marked deterioration. Fiscal policy has been controlling the fiscal deficit. The international environment has not been favorable for NicaraguaEste trabajo presenta un análisis de los factores que influyeron en el comportamiento del tipo de cambio real.  Con datos de los informes del Banco Central de Nicaragua, tomando como referencia los años 2001 a 2006. Los factores más importantes para el Tipo de cambio real son los siguientes: Precios internacionales, Flujos de capitales, tasa de interés real, Impuestos y subsidios domésticos, Volumen del gasto público (déficit fiscal).  Los términos de intercambio para Nicaragua tuvieron un marcado deterioro.  La política fiscal ha venido controlando el déficit fiscal.  El entorno internacional no ha sido favorable para Nicaragua