A formação da taxa de câmbio no Brasil: Uma abordagem sobre a especulação e arbitragem no mercado de câmbio futuro

Abstract

Este trabalho apresenta a abordagem microestrutural sobre a especulação e a arbitragem no mercado de câmbio futuro para formação taxa de câmbio, baseando-se na literatura recente sobre o tema. Ao analisar os fatores microestruturais do mercado de câmbio futuro no Brasil constatou-se que as instituições financeiras, em especial os bancos, continuam agindo negativamente correlacionados com a taxa de câmbio e que a hipótese de que os investidores estrangeiros e institucionais são formadores de tendências ao apostar em ganhos especulativos no mercado de câmbio futuro deve ser considerada, bem como os ganhos de arbitragem realizados pelos bancos. Dessa forma essas operações de arbitragem constituem-se como canais de transmissão da pressão especulativa do mercado futuro para o mercado à vista, distanciando a formação da taxa de câmbio de seus fundamentos econômicos.