In a standard linear structural VAR framework we analyse the size and signof fi scal multipliers in the euro area, using a newly available quarterly datasetof fi scal variables for the period 1981-2007. From a policy perspective,the analysis of fi scal multipliers in “average times” provides insights on theimpact of both fi scal stimulus and fi scal consolidation measures, provided“good” and “bad” times are on average similar.Por medio de un modelo VAR estructural lineal estándar, se analiza lamagnitud y el signo de los multiplicadores fiscales para la zona euro,utilizando una base de datos trimestrales de variables fiscales para el período1981-2007 recientemente disponible. Desde una perspectiva política, elanálisis de los multiplicadores fiscales en "tiempos normales" proporcionainformación detallada sobre el impacto tanto de medidas de estímulo fiscal ymedidas de consolidación fiscal, a condición de que los períodos "buenos" y"malos" sean en promedio similares.