El objetivo de este trabajo consiste en estudiar la hipótesis del ciclo financiero de crecimiento (Berger y Udell, 1998), testeando las implicaciones de este enfoque en una muestra de firmas de Bahía Blanca (Argentina). Según dichos autores, al compás del desarrollo del negocio, cambian las necesidades y fuentes disponibles de financiamiento de las pequeñas empresas, ya que se gana mayor experiencia y menor opacacidad informativa. Las etapas del ciclo de crecimiento implican una mayor diversificación en las fuentes de financiamiento, lo cual se representa mediante tres grupos: • Grupo 1: Firmas que se financian mediante capital propio y crédito comercial. • Grupo 2: Firmas que además de las fuentes anteriores, emplean pasivos financieros de corto plazo (distintos al giro en descubierto). • Grupo 3: Firmas que además de las fuentes anteriores, emplean pasivos financieros de largo plazo.