The Seguro Integral de Salud (SIS), a major health insurance institution in Peru, is responsible for providing health coverage to more than 20 million people. This study analyzes strategic purchasing principles in health insurance to contrast them with evidence on SIS performance. Characteristics such as an incomplete stewardship function, the lack of well-defined health priorities, inadequate power of the insurer, and incipient development of payment mechanisms would be constraining the consolidation of a public health insurance purchaser.El Seguro Integral de Salud (SIS), principal institución aseguradora del país, es responsable de proteger la salud de más de 20 millones de peruanos. El estudio analiza los fundamentos conceptuales de la función de compra del seguro público de salud, para contrastarlos con evidencia sobre la gestión del SIS. Características como una inadecuada rectoría del sistema, carencia de un conjunto de prioridades de salud orientadoras del financiamiento, insuficiente poder de la institución aseguradora, incipiente desarrollo del sistema de pago y sus mecanismos condicionan la consolidación de un seguro público de salud comprador.