Using two-stage Malmquist-DEA analysis, this article aims to evaluate how the Brazilian National Development Bank – BNDES impacts the performance of the steel industry. The study conducts a Malmquist Index decomposition and nonlinear robust regression, testing the impact of contextual variables. The research hypothesis of positive impact over steel industry performance cannot be supported by the model’s results, which suggests a negative coefficient on the catching up effect. Few examples of quantitative research on national development can be highlighted, mainly focused on theoretical and qualitative issues. The study contributes to the field by making use of a settled methodology to highlight and measure firms efficiency performance. Nevertheless, due to limitations derived from the sample selected and the applied methodology, further research must be carried out, mainly to deal with social outcomes derived from this kind of public policy.Utilizando el modelo Malmquist-DEA de dos etapas, el presente artículo busca evaluar cómo el BNDES impacta el desempeño de la industria siderúrgica. Para ello, se realiza la descomposición del índice de Malmquist y regresión no lineal robusta para testar el impacto de las variables contextuales. La hipótesis de la investigación de impacto positivo sobre la industria siderúrgica no es soportada por los resultados del modelo, lo que indica un coeficiente negativo sobre lo efecto catching up. Se pueden destacar pocos ejemplos de investigación cuantitativa sobre el tema, la mayoría con foco teórico o cualitativo. Este artículo contribuye a este campo de estudio al adoptar una metodología establecida para la identificación y medición del desempeño de eficiencia de las firmas. Sin embargo, en razón de las limitaciones de la muestra seleccionada y de la metodología aplicada, son necesarias nuevas investigaciones, principalmente para evaluar los resultados sociales derivados de ese tipo de política pública.Utilizando o modelo Malmquist de análise envoltória de dados (Data Envelopment Analysis – DEA) de dois estágios, este artigo busca avaliar como o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) impacta o desempenho da indústria siderúrgica. Para tanto, são conduzidas a decomposição do índice de Malmquist e a regressão não linear robusta para testar o impacto das variáveis contextuais consideradas. A hipótese da pesquisa de impacto positivo sobre a indústria siderúrgica não é suportada pelos resultados do modelo, indicando um coeficiente negativo sobre o efeito catching up. Pode-se destacar poucos exemplos de pesquisa quantitativa sobre o tema, a maioria com foco teórico ou qualitativo. Este artigo contribui com o campo de pesquisa ao adotar uma metodologia estabelecida para a identificação e a mensuração do desempenho de eficiência das firmas. Entretanto, em razão de limitações da amostra selecionada e da metodologia aplicada, há necessidade de novas pesquisas, principalmente para avaliar os resultados sociais desse tipo de política pública.