We present a model of growth for the case of two economies with integrated markets and where transportation costs in the form of iceberg costs are imposed. These costs will have negative impact on growth rates after integration, but will play a key role, together with scale factors, on the location of the firms of the intermediate sector. It is shown, however, that the final effect of the integration of markets over growth rates is positive, because of the increase in the number of intermediate factors available and the increase in the size of markets. The welfare effect of integration is ambiguous. It will depend on discount rates and the level of per capita consumption right after integration, which is a function of the endowments of each country. A simulation of the model for the case of Argentina and Brazil ís also presented.Neste artigo desenvolve-se um modelo de crescimento econômico endógeno para o caso de duas economias integradas levando-se em conta a existência de custos de transporte na forma de iceberg costs. A presença de tais custos terá um efeito negativo sobre a taxa de crescimento dos países integrados e exercerá (juntamente com a existência de ganhos de escala) um importante efeito sobre a localização da produção de insumos intermediários. Demonstra-se, no entanto, que um processo de integração com custos de transporte ainda leva a um aumento da taxa de crescimento de estado estacionário devido ao aumento do mercado consumidor de insumos. O ganho de bem-estar decorrente da integração dependerá das dotações de cada país, na medida em que o nível de consumo per capita após a integração depende destas dotações. Adicionalmente, apresenta-se uma simulação de ganhos em termos de taxa de crescimento do PNB e de bem-estar para uma integração econômica entre Brasil e Argentina.