Electronic trading effects on the efficiency and conditional volatility of the Brazilian stock market

Efeitos do pregão eletrônico sobre a eficiência e a volatilidade condicional no mercado de ações brasileiro

dc.creatorMaciel, Leandro
dc.creatorBallini, Rosangela
dc.date2019-10-15
dc.date.accessioned2022-11-03T20:59:32Z
dc.date.available2022-11-03T20:59:32Z
dc.identifierhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/76684
dc.identifier.urihttps://repositorioslatinoamericanos.uchile.cl/handle/2250/5044616
dc.descriptionStock exchange automation, characterized by the replacement of floor trading systems by electronic trading systems, is one of the main restructuring processes observed in global capital markets in recent decades. This paper investigates the effects of automation in the São Paulo Stock Exchange (B3), which adopted an electronic trading system in October 2005. Empirical analysis of the Bovespa index rejects the random walk hypothesis for the periods before and after B3 automation, and provides evidence of distinct volatility regimes. After automation, there is an increase in the linear dependence of IBovespa returns, suggesting a negative effect of automation on the Brazilian stock market’s efficiency. On the other hand, in the same period, there is evidence for a reduction in the long-term persistence of conditional volatility, in response to shocks to returns.en-US
dc.descriptionA automatização das Bolsas de Valores consiste em uma das principais reestruturações realizadas nos mercados de capitais globais nas últimas décadas, caracterizada pela substituição de sistemas viva voz de pregão por sistemas eletrônicos. Este artigo avalia os efeitos da automatização da B3, que passou a adotar um sistema totalmente eletrônico de pregão a partir de outubro de 2005, sobre a eficiência e sobre a volatilidade condicional dos retornos do IBOVESPA, o principal índice do mercado acionário brasileiro. A análise empírica indicou a rejeição da hipótese de passeio aleatório para os períodos anterior e posterior da adoção do sistema eletrônico de pregão na B3, assim como a presença de regimes distintos de volatilidade. Após a automatização da Bolsa, verificou-se um aumento na dependência linear dos retornos do IBOVESPA, o que sugere um efeito negativo sobre a eficiência informacional do mercado de ações brasileiro. Por outro lado, nesse mesmo período, é evidenciada uma redução na persistência de longo prazo da volatilidade condicional em resposta a choques nos retornos.pt-BR
dc.formatapplication/pdf
dc.languagepor
dc.publisherLociedade Brasileira de Finançasen-US
dc.relationhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rbfin/article/view/76684/76750
dc.rightsCopyright (c) 2019 Revista Brasileira de Finançaspt-BR
dc.sourceBrazilian Review of Finance; Vol. 17 No. 1 (2019): January-March; 80-99en-US
dc.sourceRevista Brasileira de Finanças; v. 17 n. 1 (2019): January-March; 80-99pt-BR
dc.source1984-5146
dc.source1679-0731
dc.subjectElectronic tradingen-US
dc.subjectrandom walken-US
dc.subjectmarket efficiencyen-US
dc.subjectconditional volatilityen-US
dc.subjectBM&FBOVESPA.en-US
dc.subjectMarket efficiencyen-US
dc.subjectNegociação eletrônicapt-BR
dc.subjectpasseio aleatóriopt-BR
dc.subjecteficiência de mercadopt-BR
dc.subjectvolatilidade condicionalpt-BR
dc.subjectBM&FBOVESPA.pt-BR
dc.subjectEficiência de Mercadopt-BR
dc.titleElectronic trading effects on the efficiency and conditional volatility of the Brazilian stock marketen-US
dc.titleEfeitos do pregão eletrônico sobre a eficiência e a volatilidade condicional no mercado de ações brasileiropt-BR
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.typeDouble blind reviewed articlesen-US
dc.typeArtigo Teórico-Empíricoen-US
dc.typeAvaliado por Parespt-BR
dc.typeArtigo Teórico-Empíricopt-BR


Este ítem pertenece a la siguiente institución