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Is there a relationship between accounting and stock market returns in Brazil?
Existe Alguma Relação entre Retornos Contábeis e Retornos do Mercado de Ações no Brasil?
Autor
Costa Jr., Newton Carneiro Affonso da
Meurer, Roberto
Cupertino, César Medeiros
Institución
Resumen
This paper examines the relationship between accounting and stock market returns of Brazilian companies on a quarterly basis. The sample consisted of 97 companies with stocks traded in the Sao Paulo Stock Exchange from January of 1995 to March of 2007. A Granger causality test was applied to the two return series for each of the sampled companies. The results of the causality tests suggested that there is weak evidence that accounting returns lead stock market returns rather than the reverse. Este artigo examina o relacionamento entre retornos contábeis e retornos do mercado de ações trimestrais de empresas brasileiras. A amostra utilizada consistiu de 97 empresas com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo durante o peíıodo de janeiro de 1995 a março de 2007. Buscou-se identificar a existência de causalidade entre as duas séries de retornos para cada empresa da amostra. Os resultados dos testes de causalidade mostraram que existe evidência marginal de que os retornos contábeis causam, no sentido de Granger, os retornos de mercado, não se detectando causalidade no sentido oposto.