Dissertation
Reação de mercado à concessão de patentes: um estudo de evento da indústria química
Fecha
2021-11Autor
Almeida, Erick Sousa de
Institución
Resumen
This work analyze if the granting of a patent of chemical industries affect the stock price under the null hypothesis the event doesn’t cause significant average abnormal returns and accumulated since the complexity to connect the patent content with the competitive advantage this company will have considering this temporary exclusivity. By conducting an event study with a sample of 3515 events using the market model to generate the normal returns with american stocks, we find significant and positive average abnormal return (AAR) and accumulated (CAAR) up to three days after the event day, rejecting the null hypothesis. Additionally to that, we find that companies like Ecolab strongly contribute with this result and even without it, the significance of the sample remains. The positive values of AAR and CAAR indicate the market is attentive to patent granting and interpret it as value increase of company value, which reinforce the basic patent concept of temporary exclusivity and competitive advantage. These results contribute with the event study literature related to innovation announcements using a paid patent database and a sample of companies that were not study previously. Neste trabalho analisamos se a concessão de patentes de indústrias químicas afeta o preço das ações sob a hipótese nula de que o evento não provoca retornos anormais médios ou acumulados significantes devido à complexidade de relacionar o conteúdo da patente com a vantagem competitiva que esta exclusividade temporária dará à empresa. Utilizando empresas cotadas em bolsas americanas no período de 2001 a 2015, conduzimos um estudo de evento com uma amostra de 3515 eventos utilizando o modelo de mercado para calcular os retornos normais e encontramos retornos anormais médios (AAR) e acumulados (CAAR) significantes e positivos por até três dias após o evento, rejeitando a hipótese nula. Adicionalmente, avaliamos que algumas empresas como Ecolab contribuem fortemente com este resultado, mas a significância se mantém mesmo na ausência desta empresa na amostra. Os valores positivos de AAR e CAAR indicam que o mercado está atento às concessões e interpreta a concessão como um aumento de valor da empresa, o que corrobora com o conceito patentário de ganho de exclusividade temporária e vantagem competitiva. Estes resultados contribuem com a literatura de estudo de evento para anúncio de inovações utilizando um banco de dados de patentes e uma amostra de empresas que não havia sido estudada isoladamente.