Dissertation
Estudo sobre possível uso de criptoativos como hedge de ativos tradicionais em mercados emergentes e de fronteiras
Fecha
2022-05-26Autor
Katagiri, Thais Cristina Horikawa
Institución
Resumen
O presente estudo explora se, e com que intensidade, a inclusão de criptoativos reduz o risco caudal de índices acionários globais, considerando ativos digitais com diferentes características e funcionalidades. Especificamente, utiliza-se o quantilograma cruzado de Han et. al (2014) para avaliar os comovimentos dos retornos de cinco índices acionários de economias desenvolvidas e não desenvolvidas e de oito criptomoedas classificadas em três categorias: meios de pagamento, infraestrutura e serviços. Os resultados indicam que a inclusão de criptomoedas em portfólios pode ser benéfica especialmente contra os índices dos BRICs e dos mercados de fronteira. A escolha dos cripto ativos de acordo com sua classificação também impacta no desempenho da carteira, sendo que a categoria de Infraestrutura apresenta os melhores resultados em momentos pessimistas do mercado. A evidência desta pesquisa auxilia investidores a mitigarem o risco de downside de investimento em ações com o uso de criptoativos com características distintas. This paper explores whether, and to what extent, the inclusion of crypto assets reduces the tail risk of global equity indices. I consider digital assets with a range of characteristics and functionalities for this analysis. Specifically, using the cross quantilogram of Han et. al (2016), I assess the co-movement of returns of five stock indices of developed, emerging, frontier, and BRIC economies and of eight cryptocurrencies classified into three categories: means of payment, infrastructure, and services. The results indicate that the inclusion of cryptocurrencies in portfolios can be beneficial especially against BRIC indices and frontier markets. The choice of crypto assets according to their classification also impacts the performance of the portfolio, with the infrastructure category showing the best results in pessimistic moments in the market. The evidence from this research helps investors to mitigate the downside risk of investing in stocks with the use of crypto assets with distinct characteristics.