Dissertation
A importância da taxa de câmbio como canal de transmissão da política monetária no México
Fecha
2022Autor
Mesquita, Martim Gama
Institución
Resumen
A presente dissertação analisa a importância da taxa de câmbio como canal de transmissão da política monetária no México desde a implementação do Regime de Metas de Inflação e a subsequente adoção da meta de 3% ao ano. A partir da decomposição da variância de um VAR Estrutural, o estudo encontrou que a taxa de câmbio é a variável que mais explica a variância da inflação, podendo ser considerado o mecanismo de transmissão mais importante da política monetária no país. Apesar disso, a taxa de câmbio é o canal de transmissão que menos explica a variância das expectativas de inflação. Outro resultado encontrado foi a relevância da taxa de câmbio na variância da taxa de juros básica do país – sendo a segunda variável mais importante, atrás apenas da inflação. A partir de testes de quebras estruturais, o estudo também concluiu que, no período analisado, não existiram evidências de mudanças de regime. This paper evaluates the importance of the exchange rate as a monetary transmission mechanism in Mexico since the implementation of the Inflation Targeting Regime and the subsequent adoption of the 3% annual inflation target. Using the variance decomposition of a Structural VAR, this paper finds that the exchange rate is the variable that most explains the inflation variance, making it the most important monetary policy channel in the country. Despite this conclusion, the exchange rate is the less relevant transmission mechanism to explain the variance of inflation expectations. Another finding was its relevance for the variance of Mexican interest rate – with it being the second most important variable to explain interest rate variance, only behind inflation. From structural break tests, the paper also concludes that, for the period in analysis, there is no evidence of a regime change.