Este documento tiene como objetivo analizar los efectos que tiene la política fiscal dentro de los ciclos de crecimiento para las economías de Colombia y Chile en el periodo 1986 a 2012. Para ello se utiliza información anual correspondiente a cada país, con el fin de caracterizar los efectos dinámicos del gasto, del ingreso, de la Deuda, la Inversión y el Déficit de los Gobiernos.Los estudios indican que una situación fiscal saneada resulta indispensable para conseguir estabilidad macroeconómica, además se evidencian los efectos keynesianos en la tributación y el gasto gubernamental; a través del análisis de las condiciones de cada país los gobiernos toman las decisiones de política fiscal que consideran necesarias para generar equilibrio en la economía ya sea mediante las finanzas sanas o la postura de finanzas funcionales propuesta por Abba Lerner.El trabajo concluye que para los dos países bajo estudio en el periodo 1986 a 2012 las variables déficit y la relación Deuda Interna /Deuda Externa impacta directamente sobre la variable Inversión, presentando correlación positiva a través del tiempo dando lugar al concepto de finanzas funcionalesThe objective of this document is to analyze the effects of fiscal policy within the growth cycles for the economies of Colombia and Chile in the period 1986 to 2012. For this purpose, annual information is used for each country, in order to characterize the Dynamic effects of spending, income, debt, investment and government deficits.The studies indicate that a sound fiscal situation is indispensable to achieve macroeconomic stability, in addition the Keynesian effects in the taxation and the governmental expense are evidenced; Through the analysis of the conditions of each country, governments make the fiscal policy decisions they deem necessary to generate balance in the economy either through sound finances or the functional finance position proposed by Abba Lerner. The study concludes that for the two countries under study in the period 1986 to 2012 the deficit and the Internal Debt / Foreign Debt ratio directly impacts on the investment variable, presenting a positive correlation over time giving rise to the concept of functional finance