This study presents an approach rarely discussed in the ambit of public finances,exposing the idea that the process of indebtedness is composed by permanent and transitoryfactors. With this, the objective was to measure the permanent part and the transitory partof the indebtedness of Brazilian municipalities in the years 1989 to 2012. For this, a methodthat can be applied in non-stationary and non-linear series is called Decomposition inEmpirical Modes. The results indicate that the composition of the process of indebtednessof the municipalities is largely formed by the transitory factor of the debt, in other words,the municipal governments have been expanding their debts generally in their respectivebudgets cycles.Este estudo apresenta uma abordagem raramente discutida no âmbito das finanças públicas, expondo a ideia de que o processo de endividamento é composto por um fator permanente e outro transitório. Com isso, o objetivo émensurar a parte permanente e a parte transitória do endividamento dos municípios brasileiros nos anos de 1989 a 2012. Para isso, é utilizado um método que pode ser aplicado em séries não estacionárias e não lineares, chamado de decomposição em modos empíricos. Os resultados indicam que a composição do processo de endividamento dos municípios é, em grande parte, formada pelo fator transitório da dívida, em outras palavras, os governos municipais vêm expandindo suas dívidas de modo geral em seus respectivos ciclos orçamentários.