Tesis
Reflexos da informação contábil na microestrutura do mercado de capitais brasileiro
Fecha
2022-07-19Registro en:
TEIXEIRA, Evimael Alves. Reflexos da informação contábil na microestrutura do mercado de capitais brasileiro. 2022. 141 f., il. Tese (Doutorado em Ciências Contábeis) — Universidade de Brasília, Brasília, 2022.
Autor
Teixeira, Evimael Alves
Institución
Resumen
Esta pesquisa utilizou dados em alta frequência de 87 empresas brasileiras que negociam suas
ações na Brasil, Bolsa, Balcão (B3) com o objetivo de investigar reflexos da divulgação da
informação contábil na microestrutura do mercado de capitais brasileiro. Foi adotado a
metodologia de Estudos de Eventos com uma amostra de 3393 datas e horários oficiais da
divulgação da informação contábil durante 39 trimestres consecutivos (2011.4T a 2021.2T).
Os resultados encontrados permitem a compreensão intradiária no mercado brasileiro sobre a
relevância da informação contábil os quais fornecem evidências empíricas que o resultado
contábil divulgado e também um conjunto de características idiossincráticas das empresas de
interesse da pesquisa, podem desempenhar um papel significativo na ocorrência, direção e
magnitude dos jumps (saltos) nos preços das ações. Em tempos de crises econômicas a
exemplo do período de pandemia causada pelo Corona Virus foi constatado um efeito de
amortecimento na probabilidade (cross-sectional) de ocorrência de saltos. Após a divulgação
da informação contábil e com base nos resultados contábeis inesperados estimados, foi
observado também que nos primeiros 15 minutos após a abertura do mercado, a volatilidade e
volume aumentaram substancialmente nas empresas de maior e menor capitalização quando
comparado a um grupo/período de controle. O estudo realizado tem implicações na
precificação de ativos, otimização de portfólio e gerenciamento de risco, principalmente
quando os investidores estão interessados em saber quais são os tipos de ações mais
vulneráveis a movimentos repentinos e imprevisíveis de preços quando condicionados a
choques de informações comuns ou idiossincráticos.