Tesis
Efeitos do crédito subsidiado do BNDES na decisão de investimento das empresas
Fecha
2021-01-04Registro en:
GUO MING, Monica. Efeitos do crédito subsidiado do BNDES na decisão de investimento das empresas. 2020. 36 f., il. Dissertação (Mestrado em Economia)—Universidade de Brasília, Brasília, 2020.
Autor
Guo Ming, Monica
Institución
Resumen
Este trabalho tem como objetivo contribuir para a literatura de políticas públicas de crédito subsidiado por
bancos de desenvolvimento. Analisamos os efeitos dos desembolsos do BNDES na decisão de
investimento das empresas, em suas despesas com juros e aplicações financeiras. Construímos uma base
de dados com informações contábil-financeiras, extraídas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e da
Economatica, de 61 companhias abertas, do período de 2003 a 2018. Analisamos o efeito dos
empréstimos realizados pelo BNDES através de três variáveis: (i) investimento das empresas, (ii)
aplicações financeiras e (iii) despesas com juros. Estimamos os coeficientes através do modelo de Efeitos
Fixos, comumente utilizado nessa literatura, e os resultados sugerem que os desembolsos do BNDES não
parecem ter impacto positivo e significante nas decisões de investimentos em capital físico das empresas.
Além disso, sugerem que os desembolsos de fato parecem influenciar nas aplicações no mercado
financeiro das empresas analisadas, o que confirma a nossa hipótese de que as empresas utilizaram os
recursos para investirem no mercado financeiro de forma a especular e lucrar com o diferencial de juros.
Por fim, os resultados não suportam a hipótese de que as firmas utilizaram os recursos para reduzirem
suas despesas com juros.