This article identifies and contrasts the statistical significance of macroeconomic and microeconomic variables, which can influence the cost of capital from theory. Using information from companies listed on the Colombia Stock Exchange (BVC) between the periods 2003-4 and 2012-1 and dynamic panel models to explain the Weighted Average Cost of Capital (WACC). It is found that most proposed variables are statistically significant. It also proves the existence of inertia between the current cost of capital and the last period.Este artículo identifica y contrasta la significancia estadística de variables macroeconómicas y microeconómicas, que desde la teoría pueden influir sobre el costo de capital. Utilizando información de las empresas listadas en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) entre los periodos 2003-4 a 2012-1 y modelos de paneles dinámicos para explicar el Costo de Capital Promedio Ponderado (WACC), se encuentra que la mayoría de las variables propuestas resultan estadísticamente significativas, así mismo se prueba la existencia de inercia entre el costo de capital actual y el del periodo pasado.Este artigo identifica e contrasta a significância estatística de variáveis macroeconômicas e microeconômicas, que desde a teoria podem influenciar o custo de capital. Utilizando informação das empresas listadas na Bolsa de Valores de Colômbia (BVC) entre os períodos 2003-4 a 2012-1 e modelos de painéis dinâmicos para explicar o Custo de Capital Médio Ponderado (WACC), encontra-se que a maioria das variáveis propostas resultam estatisticamente significativas, como também se prova a existência de inércia entre o custo de capital atual e o do período passado.