The objective of this study is to establish in what extent the capital cost of middle and large companies that belong to a cluster of construction in Valle de Aburra, presents a different behavior in boom times than in economic crisis. A descriptive methodology was used, which allows comparing financial theory with enterprise information, from the Superintendencia de Sociedades de Colombia for the period between 2005 and 2009. From this information the debt cost, patrimony cost and capital cost were calculated, with the purpose of analyzing its behavior during the period of study. Main findings includethat there is not an important difference in the behavior of capital costs in the economic cycles considered, there is a moderate growth of patrimony similar to the behavior of capital cost.El objetivo del presente estudio es establecer en qué medida el costo de capital de las empresas medianas y grandes pertenecientes al cluster construcción en el Valle de Aburrá, presenta un comportamiento diferente en épocas de auge y de crisis económica. Se utilizó una metodología descriptiva que permite confrontar la teoría financiera con la información empresarial, obtenida del Sistema de Información y Riesgo Empresarial –SIREM- de la Superintendencia de Sociedades de Colombia para el periodo comprendido entre 2005 y 2009. A partir de esta información se calcula el costo de la deuda, el costo del patrimonio y el costo de capital, con el fin de analizar su comportamiento en el período de tiempo considerado. Como principales hallazgos de la investigación, se evidencia que no existe una diferencia marcada en el comportamiento en el costo de capital en los ciclos económicos considerados, hay un crecimiento moderado del patrimonio, siendo similar el comportamiento del costo de capital al del patrimonio.O objetivo do presente estudo é estabelecer até que ponto o custo de capital das empresas médias e grandes pertencentes ao cluster construção no Vale de Aburrá apresenta um comportamento diferente em épocas de auge e de crise econômica. Utilizou-se uma metodologia descritiva que permite confrontar a teoria financeira com a informação empresarial obtida do Sistema de Informação e Risco Empresarial - SIREM - da Superintendência de Sociedades da Colômbia, no período entre 2005 e 2009. A partir desta informação se calcula o custo da dívida, o custo do patrimônio e o custo de capital, com o fim de analisar seu comportamento no período de tempo considerado. Como principais conclusões da pesquisa, se evidencia que não existe uma diferença relevante no comportamento do custo de capital nos ciclos econômicos considerado, e que há um crescimento moderado do patrimônio, sendo similar o comportamento do custo de capital ao do patrimônio.