¿Factores globales o idiosincráticos? : un análisis empírico sobre la evolución de spreads soberanos en economías emergentes.

Abstract

Este documento estudia en qu e grado la volatilidad com un de spreads soberanos en econom as emergentes es explicada por factores globales en lugar de condiciones locales. Aplicando la metodolog a de componentes principales se tiene que tres factores explican el 91 por ciento de la varianza total en los CDS durante el 4 de octubre de 2004 y el 29 de agosto de 2019. Estos factores exhiben una fuerte correlaci on con cambios en el apetito por riesgo, riesgo de liquidez y riesgo general de mercado. Como consecuencia de lo anterior, el costo del nanciamiento externo en pa ses emergentes permanece vulnerable frente a cambios repentinos en los sentimientos de mercado.