El presente trabajo analiza el efecto de la caída de los precios internacionales de las commodities sobre la economía argentina. Utilizando la metodología de equilibrio general computable se evaluó el rol del tipo de cambio y como opera la restricción externa. El shock exógeno tiene efectos contractivos en el producto al tiempo que aumenta sensiblemente la necesidad de financiamiento externo, lo que obliga a tomar políticas activas para administrar la escasez de divisas.This paper analyzes the effect of the reduction in international commodity prices on the Argentine economy . Using a structuralist CGE model the role of the exchange rate and the external constraint was evaluated. The exogenous shock has contractionary effects on output while significantly increasing the need for external financing, forcing to take active policies to manage foreign exchange shortages.Facultad de Ciencias Económicas