Texto
Régimen monetario e instituciones laborales: una interpretación alternativa de la tendencia a la disminución del traspaso del tipo de cambio (pass-through) en los países periféricos
Autor
Cherkasky, Martín
Abeles, Martín
Institución
Resumen
En los últimos años, un conjunto de trabajos empíricos documentó la disminución de la intensidad del traspaso del tipo de cambio nominal a los precios internos en los países periféricos o en desarrollo. De conformidad con la hipótesis tradicional, esta tendencia —verificada en las dos últimas décadas— se interpretó como el resultado de una mayor credibilidad en la política monetaria, a raíz de la implementación de regímenes formales de metas de inflación. En este trabajo se presenta una interpretación alternativa, afín a la tradición estructuralista, que considera otras transformaciones registradas en paralelo a la instauración de los regímenes de metas de inflación como la flexibilización generalizada del mercado laboral. A partir de estimaciones empíricas para un conjunto de países periféricos relativas al período 1994-2016, se constató una marcada asociación estadística entre la intensidad del traspaso del tipo de cambio y un debilitamiento de las instituciones laborales.