El Dilema de la Diferencia entre Retornos: Una Subestimación de Eventos Económicos Adversos

Abstract

Los modelos que intentan explicar la diferencia de 6% entre el retorno de los activos riesgosos y los libres de riesgo subestiman la probabilidad de ocurrencia de eventos inusuales en la economía. En este trabajo se presenta un modelo en donde su función de distribución asociada asigna mayor peso a los eventos económicos anormales. En la estimación, el retorno del activo libre de riesgo es de aproximadamente 1% y la diferencia entre ambos es de 6%.