Pension incentives and formal-sector labor supply : evidence from Colombia

Abstract

This paper describes how future pension benefits affect labor supply in economies that have an informal sector. From the perspective of the worker, a formal-sector job offers long-run gains, as it increases his likelihood of gaining pension benefits in the future. If workers take those gains into account when they search for formal-sector jobs, the pension system affects formal-sector labor supply. I estimate the causal link between pension incentives and formal-sector labor supply using a cohort-based reform undertaken in Colombia. I demonstrate that a change in future pension benefits generates a large shift between the formal-sector and informal-sector labor supply, and that this change does not affect labor force participation. The average effect of pension incentives on formal-sector labor supply is heterogeneous, and is consistent with the predictions of a theoretical model combining a pension system and informal job opportunities. The effect is concentrated among workers for whom the minimum qualifying conditions are binding, and among workers with higher expected pension wealth. The results presented here suggest that pension reforms have the potential to create large efficiency costs, an effect that should be taken into account when designing pension programs.

Este paper describe cómo beneficios pensionales futuros afectan la oferta laboral en una economía con un sector informal. Desde el punto de vista de un trabajador, un empleo en el sector formal ofrece ganancias en el largo plazo, ya que aumenta la probabilidad de que el trabajador obtenga una pensión. Si los trabajadores tienen en cuenta estos beneficios cuando están buscando empleo, el sistema pensional afecta la oferta laboral del sector formal. Usando una reforma basada en fecha de nacimiento ocurrida en Colombia, el paper estima la relación causal entre los beneficios pensionales y la oferta laboral en el sector formal. Se muestra que un cambio en los beneficios pensionales futuros generan cambios en la oferta de empleo formal e informal, pero este cambio no afecta la participación en la fuerza laboral. El efecto promedio de los beneficios pensionales es heterogeneo, lo cual es consistente con las predicciones de un modelo que combina un sistema pensional y oportunidades de trabajo informal. El efecto está concentrado en trabajadores para los cuales las condiciones mínimas para alcanzar una pensión son efectivas, y en trabajadores con una mayor riqueza pensional. Los resultados presentados sugieren que reformas pensionales tienen el potencial de generar costos de eficiencia significativos, un efecto que debe ser tenido en cuenta en el diseño de progamas pensionales.