Otimização da relação retorno/risco em projetos de integração lavoura-pecuária

Abstract

O presente apresenta uma metodologia desenvolvida a partir da teoria do portfólio de Harry Markowitz para determinação otimizada da relação risco e retorno do projeto de integração lavoura-pecuária desenvolvido pela EMBRAPA. A metodologia disponibiliza, como resultado de um processo de otimização, as combinações de risco e retorno esperado do respectivo projeto. De posse destas combinações usuário, a depender da sua propensão ao risco, pode escolher aquele portfolio que mais lhe aprouver. Os resultados da otimização do modelo desenvolvido mostraram que na safra de verão de 2008/2009, para um risco de 0,65%, tem-se um retorno esperado de 2,98% ao mês. Na safra de inverno de 2009, tem-se um nível de risco de 0,84% para um retorno esperado de 4,21% ao mês. A safra de verão 2009/2010 apresentou risco de 0,68%, para um retorno esperado de 3,20% ao mês. Na safra de inverno de 2010, para um risco de 0,62%, espera-se um retorno de 4,19% ao mês. Foram construídas as fronteiras eficientes que disponibilizaram conjuntos de alocações ótimas para dado nível de risco e retorno.