La tesis analiza las reacciones del Banco de México y de la Reserva Federal en periodos recesivos y los efectos de las decisiones de política monetaria en la producción. El análisis se realiza a través del modelo agregado de oferta y demanda, y los efectos por medio de un modelo de vectores autoregresivos (VAR), que permite conocer la reacción de los instrumentos de la política monetaria. Los resultados muestran que la Reserva Federal tiene una participación activa en la producción y en la inflación en periodos recesivos, sin embargo, en la recesión del 2007 los efectos contra cíclicos son débiles. Por otro parte, el Banco de México, reacciona ante cambios en la inflación y variaciones del tipo de cambio, con rezagos en el nivel de producción en los periodos recesivos.