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A STUDY ON THE CONTENTS OF THE DISCLOSURE OF OPEN COMPANIES IN THE THEORETICAL PORTFOLIO COMPOSING THE IBOVESPA: EMPIRICAL EVIDENCE IN THE BRAZILIAN CAPITAL MARKET
UM ESTUDO SOBRE O CONTEÚDO DO DISCLOSURE DAS COMPANHIAS ABERTAS INTEGRANTES DA CARTEIRA TEÓRICA QUE COMPÕEM O IBOVESPA: EVIDÊNCIAS EMPÍRICAS NO MERCADO BRASILEIRO DE CAPITAIS
Autor
Silva, Polyandra Zampiere Pessoa da
Pereira, Dimmitre Morant Vieira Gonçalves
Resumen
The objective of this study is to verify the level of disclosure contained in the Management Reports (RAs) of the public companies included in the theoretical portfolio that make up the Ibovespa. For this, the metrics developed by Malacrida and Yamamoto (2006) and Pereira (2008) were used to identify the level of compulsory and voluntary disclosure of organizations. The analyzes were performed from the ARs of the 2014 fiscal year. For the tabulation of the results, the software Statistical Package for Social Sciences (SPSS) version 20 was used. The sample totaled the 41 organizations that composed the Ibovespa in the first four months of 2015 .The most evidenced items regarding the level of compulsory disclosure were: investment; protection of the environment; description of business, products and services; and economic conjuncture. Being the least evidenced: reinvestment of profits; Research and Development; and, acquisition of debentures of its own issuance. With regard to voluntary disclosure practices, the most publicized were: company strategy (goals and objectives); EBITDA; and, business environment and critical success factors; and the less publicized were: quantitative measures of value creation for the shareholder; projections of profits; and, discussion of changes in operating profit. Embraer and Petrobrás were the companies with the highest level of disclosure, while those with the lowest level of disclosure were OGX Petróleo, V-Agro and LLX Log. In addition, the results of this research suggest that the least treated items are those that deal with strategic issues of the companies, while the most evident are those that are usually presented by other companies in the market. Finally, the research reveals the need for a greater level of transparency in the financial statements disclosed by the organizations. O presente estudo tem como objetivo verificar o nível de disclosure contido nos Relatórios da Administração (RAs) das companhias abertas integrantes da carteira teórica que compõem o Ibovespa. Para isso, utilizou-se da métrica desenvolvida por Malacrida e Yamamoto (2006) e Pereira (2008) para identificar o nível de disclosure compulsório e voluntário das organizações. As análises foram realizadas a partir dos RAs do exercício social de 2014. Para a tabulação dos resultados usou-se o software Statistical Package for Social Sciences (SPSS) versão 20. A amostra totalizou as 41 organizações que compuseram o Ibovespa no primeiro quadrimestre de 2015. Assim, constatou-se que os itens mais evidenciados quanto ao nível de disclosure compulsório foram investimento, proteção ao meio ambiente, descrição dos negócios, produtos e serviços,e conjuntura econômica; e, os menos evidenciados foram reinvestimentos dos lucros, pesquisa e desenvolvimento, e aquisição de debêntures de sua própria emissão. No que concerne às práticas de disclosure voluntário, os mais divulgados foram: estratégia (metas e objetivos) da empresa; EBITDA; e ambiente de negócios e fatores críticos de sucesso; e os menos divulgados foram: medidas quantitativas de criação de valor para o acionista; projeções dos lucros; e discussão sobre mudanças no lucro operacional. Destaca-se ainda que as empresas com maior nível de evidenciação foram a Embraer e Petrobrás, enquanto que as com menor nível de disclosure foram OGX Petróleo, V-Agro e LLX Log. Adicionalmente, os resultados desta pesquisa sugerem que os itens menos tratados são aqueles que tratam de questões estratégicas das empresas, enquanto que as mais evidenciadas são aquelas que normalmente são apresentadas pelas demais empresas do mercado. Por fim, a pesquisa revela a necessidade de um maior nível transparência nas demonstrações financeiras divulgadas pelas organizações.