Artículos de revistas
Real interest parity decomposition
Fecha
2009Registro en:
Estudos Econômicos (São Paulo), v.39, n.3, p.489-512, 2009
0101-4161
10.1590/S0101-41612009000300002
Autor
FERREIRA, Alex Luiz
SILVA, Roseli da
Institución
Resumen
The aim of this paper is to investigate the general causes of real interest rate differentials (rids) for a sample of emerging markets for the period of January 1996 to August 2007. To this end, two methods are applied. The first consists of breaking the variance of rids down into relative purchasing power pariety and uncovered interest rate parity and shows that inflation differentials are the main source of rids variation; while the second method breaks down the rids and nominal interest rate differentials (nids) into nominal and real shocks. Bivariate autoregressive models are estimated under particular identification conditions, having been adequately treated for the identified structural breaks. Impulse response functions and error variance decomposition result in real shocks as being the likely cause of rids. O objetivo deste artigo é investigar as causas gerais dos diferenciais da taxa de juros real (rids) para um conjunto de países emergentes, para o período de janeiro de 1996 a agosto de 2007. Para tanto, duas metodologias são aplicadas. A primeira consiste em decompor a variância dos rids entre a paridade do poder de compra relativa e a paridade de juros a descoberto e mostra que os diferenciais de inflação são a fonte predominante da variabilidade dos rids; a segunda decompõe os rids e os diferenciais de juros nominais (nids) em choques nominais e reais. Sob certas condições de identificação, modelos autorregressivos bivariados são estimados com tratamento adequado para as quebras estruturais identificadas e as funções de resposta ao impulso e a decomposição da variância dos erros de previsão são obtidas, resultando em evidências favoráveis a que os choques reais são a causa mais provável dos rids.